过去 24 小时内，美国现货比特币 BTC 交易所交易基金 (ETF) 又录得 2.96 亿美元净流出，相当于约 5,050 个 BTC。贝莱德 (BlackRock) 领衔赎回，灰度 (Grayscale)、富达 (Fidelity) 和 ARK Invest 也报告亏损。

根据 Glassnode 数据，自 5 月 7 日以来，美国现货比特币 ETF 的累计资金流出现已达到 89.5 亿美元。尽管比特币交易价格接近 61,600 美元（过去 24 小时上涨 2.4%），但链上流量指标表明近期价格反弹仍然脆弱。

此次抛售标志着 2025 年 9 月下旬以来的明显逆转，当时这些 ETF 的每日资金流入峰值超过 12 亿美元。 5月7日以来，仅有5个交易日出现净流入，其余34个交易日均为负值。仅 6 月份就有 45 亿美元的资金流出，这是自 2024 年 1 月推出 ETF 以来最糟糕的月度总额，同时比特币价格下跌了 20.48%，这是自 2022 年 6 月以来最大幅度的月度跌幅。

市场分析师 Martini Guy 在 X 上指出：“每个人都对昨天的反弹感到兴奋。但 ETF 抛售并未停止。资金开始转移，情绪看起来仍然脆弱，我认为市场结构尚未发生变化。”他强调，缓解下行压力需要持续的净流入，而不是孤立的积极日子。

链上数据显示比特币继续离开交易所，这让看跌前景变得更加复杂。 Glassnode 的净头寸变化指标表明自 5 月底以来交易所钱包持续流出，通常被解释为积累。然而，历史模式表明这种行为并没有阻止之前的下跌趋势。当前的提现阶段是自 2025 年底比特币创下历史新高以来的第三次此类事件，之前的每一次提现都发生在进一步下跌而不是逆转之前。

此外，这种明显的“积累”可能源于 ETF 赎回机制——代币在托管和冷藏之间移动，而不进入活跃市场——而不是新的购买需求。美国 ETF 需求疲软支持了这一解释。

分析师得出的结论是，目前决定比特币边际价格的是 ETF 流量，而不是外汇余额。在赎回大幅放缓或逆转为持续流入之前，链上积累似乎不足以抵消抛售压力。果断收盘价低于 60,000 美元将证实 ETF 流出的持续主导地位，而持续转向净流入可能标志着自 5 月初以来的首次结构性市场变化，这在历史上是持久底部的前兆。

目前，市场参与者正在等待 ETF 持有者是否会在现货买家投降之前停止抛售的明确结果。